机构之间的分歧已经逐渐显现

　 值得一提的是，在上月公布的美银全球基金经理调查中，虽然做多科技仍然是最拥挤的交易。但在人工智 能是否存在泡沫的问题上，机构之间的分歧已经逐渐显现。
　
　 　 华尔街著名分析师、研究机构Yardeni Research创始人雅德尼（Ed Yardeni）试图通过长期盈利增长 （LTEG）预期变化寻找市场压力的信号。“ 在快速上涨的股价背后，机构只要不断提高对公司收入、收益 和利润率的估计时，就会出现正反馈循环，反之亦然。然而整个市场企业收益增长速度不可能持续保持在 经济增长速度的两倍以上，因此科技公司的长期收益前景可能过于乐观。”他说。
　
　 　 雅德尼汇总了过去几次长期盈利增长拐点的例子。2000年9月，整体市场LTEG一度达到18.7%的峰值，当时 是互联网泡沫破裂前夕。2018年10月公司税率下调提高了利润率，LTEG达到17.6%。目前美股LTEG目前为 18.4%，其中8家市值在1万亿美元以上公司的LTEG在38%左右，其中英伟达最高达到过102.5%。
　
　 　
　
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