寿险方面有望迎来拐点

　 　 保险公司陆续披露中期业绩，其中财险业绩明显改善，寿险产能大幅提升。中国财险上半年COR 同 比-1.2pct 至96%，承保利润大涨52.5%，超出市场预期，另外投资端表现优异整体推动公司净利润增 长15.4%；而寿险方面，平安和国寿虽然价值指标有所下行，但令人惊喜的是人均产能明显提升，其中 平安人均NBV提升26.9%，国寿人均NBV提升29%。我们维持全年财产险行业保费两位数增长预期，且考 虑大灾的预期减弱有望推动财险行业赔付率下降，全年有望实现戴维斯双击。
　
　 　　寿险方面有望迎来拐点，高性价比的增额终身寿险产品受到居民的青睐，叠加居民在疫情影响下的 预防型储蓄需求，最后考虑其他理财类产品收益率下降等因素推动储蓄产品销售优于市场预期。另外随 着疫情逐步得到控制，叠加稳增长政策的逐步发力，居民的收入预期提升有望推动保险产品回暖。最后 考虑到基数降低，代理人环比企稳有望推动保费降幅逐渐收窄，建议积极关注寿险龙头。个股建议关注 ：中国人寿(A/H)、中国财险(H)、中国太保(A/H)、友邦保险(H)、中国人保(A/H)、中国平安(A/H)。
　
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